美聯(lián)儲9月FOMC會議利率決議公布,降息50個基點,聯(lián)邦基準利率從525-550bps降低至475-500bps,符合市場預(yù)期(CME數(shù)據(jù)顯示,降息前一日50基點的預(yù)期概率超60%)。鮑威爾表示,美聯(lián)儲對將通脹控制在2%的目標更加有信心,并將繼續(xù)縮表同時支持就業(yè)。市場主流觀點認為美聯(lián)儲本次積極降息50基點旨在提前防范后續(xù)潛在的經(jīng)濟風險爆發(fā)的可能性,并基于美聯(lián)儲降息釋放的政策空間、美聯(lián)儲持續(xù)縮表的預(yù)期、以及聯(lián)儲官員對以就業(yè)市場為首的經(jīng)濟基本面的肯定,可能會在短時間打消市場對美國已經(jīng)步入衰退的考慮,市場交易降息帶來的寬松預(yù)期,美元短線走高,黃金高位回調(diào)后暫穩(wěn)。根據(jù)美聯(lián)儲9月FOMC會議點陣圖,本輪降息為“預(yù)防式降息”,節(jié)奏緩慢且漸進。但以50個基點開啟降息周期,不乏引來市場對衰退預(yù)期的擔憂。事實上截止降息公布的前一天,市場也并未對本次降息的幅度形成較為一致的預(yù)期:部分觀點認為降息50基點可能意味著美聯(lián)儲已經(jīng)認同經(jīng)濟出現(xiàn)了較大問題而不得不降息,衰退預(yù)期將大幅提升。我們認為美聯(lián)儲此舉旨在提前應(yīng)對潛在經(jīng)濟風險,但也的確反映了美聯(lián)儲已經(jīng)看到例如就業(yè)市場更大得下行風險。因此,我們維持原有判斷,市場的擔憂并非空穴來風,后續(xù)降息節(jié)奏未明確,預(yù)計美國經(jīng)濟平穩(wěn)運行、通脹如期回落仍然面臨以下挑戰(zhàn):另外,從降息對商品價格的影響看,正式進入美聯(lián)儲降息周期后,工業(yè)品價格通常難有樂觀表現(xiàn)。